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家電業(yè)務(wù)猶如沉重的包袱，已令昔日的日本電器巨頭不堪重負(fù)。繼夏普有意“賣(mài)身”郭臺(tái)銘之后，昨日又有消息稱，東芝正在和美的集團(tuán)就“出售家電業(yè)務(wù)部門(mén)”進(jìn)行最后談判，開(kāi)始加入到“去電器化”的浪潮中。

1 東芝業(yè)績(jī)面臨巨虧

圖謀變賣(mài)家電業(yè)務(wù)

針對(duì)上述消息，盡管當(dāng)事者東芝、美的均三緘其口，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，東芝變賣(mài)電器資產(chǎn)已成定局。

2015財(cái)年，東芝整體業(yè)績(jī)虧損額已從5500億日元（約合314.6億元）擴(kuò)大至7100億日元（約合406.12億元）。“13億美元假賬”丑聞曝光以來(lái)，東芝進(jìn)一步加快大規(guī)模重組補(bǔ)充資本的步伐。

去年年底，東芝以約合1.96億元人民幣的價(jià)格，將位于印尼的電視機(jī)工廠出售給創(chuàng)維，同時(shí)售出的還有其冰洗產(chǎn)品的中國(guó)銷(xiāo)售獨(dú)家授權(quán)。上周，佳能集團(tuán)獲得競(jìng)購(gòu)東芝旗下醫(yī)療部門(mén)的優(yōu)先談判權(quán)。

賣(mài)出家電業(yè)務(wù)有望為東芝帶來(lái)數(shù)百億日元的收入。據(jù)東芝財(cái)報(bào)顯示，2014財(cái)年，東芝旗下的家電業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額為2200億日元（約合125.84億元），預(yù)計(jì)2015財(cái)年將出現(xiàn)虧損。

早前有傳聞稱，東芝的家電業(yè)務(wù)將并入夏普，夏普將液晶電視業(yè)務(wù)剝離給日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)后變身為一家白電公司。但隨后夏普同意被鴻海收購(gòu)，東芝的家電業(yè)務(wù)只能轉(zhuǎn)而另謀出售之路。據(jù)日本媒體報(bào)道稱，東芝此次主要轉(zhuǎn)讓白電業(yè)務(wù)，整個(gè)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃將在今夏之前完成。

與東芝相比，美的可謂“財(cái)大氣粗”，被視為家電行業(yè)業(yè)績(jī)最值得期待的公司之一。此前有消息稱，美的曾參與競(jìng)購(gòu)GE的家電業(yè)務(wù)，但最終該業(yè)務(wù)被GE出售給海爾。“美的手上有700億元的現(xiàn)金流，拿下東芝的可能性極大。雙方曾在2004年成立合資公司生產(chǎn)空調(diào)，業(yè)務(wù)有很強(qiáng)的協(xié)同性。”一位家電行業(yè)人士表示。

2　從投資者到被投資者

日企集體玩角色轉(zhuǎn)變

東芝的“窘困”并非個(gè)案，在中韓公司的夾擊下，日本家電巨頭近年來(lái)在消費(fèi)市場(chǎng)節(jié)節(jié)敗退，日元貶值也大大削弱了日本家電公司的盈利能力。因此，很多日本公司開(kāi)始選擇“去電器化”經(jīng)營(yíng)。

除東芝外，索尼和松下都已將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向電子零部件和企業(yè)服務(wù)。索尼剛發(fā)布的2015財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，影視業(yè)務(wù)、游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)貢獻(xiàn)報(bào)告期主要的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

今年2月底，一度雄霸液晶市場(chǎng)的夏普決定接受郭臺(tái)銘的鴻海精密約62億美元并購(gòu)方案。但是，由于雙方對(duì)“潛在債務(wù)”存在分歧，并購(gòu)案仍存在變數(shù)。鴻海目前正在與夏普的兩大債權(quán)銀行瑞穗銀行、三菱日聯(lián)銀行洽談夏普未來(lái)的潛在虧損，并希望對(duì)夏普第四季度業(yè)績(jī)進(jìn)行考察。

此前，日本企業(yè)對(duì)外資并購(gòu)均持謹(jǐn)慎態(tài)度，往往通過(guò)交叉持股來(lái)保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。但是，自“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”實(shí)施以來(lái)，日本政府希望通過(guò)降低稅率、放寬門(mén)檻來(lái)吸引外資，不少日本企業(yè)開(kāi)始對(duì)境外投資者打開(kāi)“大門(mén)”。有日本媒體評(píng)論稱，“日本企業(yè)也許要開(kāi)始學(xué)習(xí)適應(yīng)從亞洲投資者到被投資者的角色轉(zhuǎn)變。”

3　用資本換品牌和渠道

中國(guó)企業(yè)彎道超車(chē)

在日本企業(yè)剝離虧損業(yè)務(wù)過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)頻繁現(xiàn)身，扮演了“接盤(pán)俠”的角色。但是，到底是“產(chǎn)業(yè)承接”，還是“得不償失”？目前業(yè)內(nèi)仍存在不少爭(zhēng)議。

有業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟(jì)下行的國(guó)際背景下，通過(guò)并購(gòu)重組可以實(shí)現(xiàn)“彎道超車(chē)”，以更小的代價(jià)獲取以前別人不愿讓出的技術(shù)與市場(chǎng)。

家電觀察家陸刃波表示，“美的選擇出手，看重的是東芝的技術(shù)、品牌以及在日本與東南亞的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，希望通過(guò)接盤(pán)來(lái)擴(kuò)大相關(guān)地區(qū)的銷(xiāo)路，壯大事業(yè)版圖。目前美的與東芝正圍繞員工雇用及維持品牌運(yùn)營(yíng)加緊進(jìn)行磋商。”

有數(shù)據(jù)顯示，美的海外銷(xiāo)售已占銷(xiāo)售總額40%，但其中自有品牌僅三分之一，在歐美等主流市場(chǎng)還很弱勢(shì)。并購(gòu)品牌影響力大、有技術(shù)積累、與美的業(yè)務(wù)相關(guān)性高的家電品牌是美的擴(kuò)大海外影響力的不錯(cuò)選擇。

另一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)揮別高速增長(zhǎng)，也讓中國(guó)制造商的“出海”沖動(dòng)日益強(qiáng)烈。TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生近日接受記者采訪時(shí)表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能像以前那樣高速，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)也不可能像以前那么高速。去年，我們主要的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)總的需求增長(zhǎng)和前幾年相比都出現(xiàn)大幅回落。”所以，國(guó)際化成為很多中國(guó)企業(yè)的重要發(fā)展戰(zhàn)略。

李東生認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)在全球品牌和渠道能力建設(shè)上差距還比較大，但管理能力和資本能力都比原來(lái)更強(qiáng)大了。“以前做一個(gè)項(xiàng)目要幾億美元，這都很有壓力。但現(xiàn)在已經(jīng)不是很大問(wèn)題。”

李東生表示，從全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程來(lái)看，并購(gòu)重組浪潮仍在進(jìn)行。“并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)未來(lái)幾年會(huì)不斷出現(xiàn)。我們應(yīng)做好相應(yīng)資本準(zhǔn)備，有機(jī)會(huì)出現(xiàn)，我們就要認(rèn)真分析，把握好這樣的機(jī)會(huì)。”

（記者 劉映花）